美股三季报前瞻：盈利增长引擎正在切换

国庆假期期间，美股走势与利率波动呈现出一定程度的脱钩，这预示着市场关注点即将迎来关键转换。从下周开始，投资者的注意力将全面聚焦于陆续发布的美股第三季度财报。

增长动力扩散，传统行业崛起

根据LSEG的统计，市场目前普遍预期标普500指数三季度营收和盈利同比增速分别为1.2%和45.0%。尽管环比有所放缓，但一个显著的变化正在发生：盈利的高增长不再只是少数科技巨头的专利。

从行业层面看，能源、信息技术、原材料和医疗保健等板块的盈利同比增速预计都将超过50%。这清晰地表明，推动美股整体盈利上行的力量正变得更加多元。非科技板块的贡献度显著提升，反映出经济增长的广度在改善。

港股：在压力中寻找结构性机会

反观港股市场，环境则更为复杂。海外持续的加息周期，叠加近期AI等主题交易重新活跃，对市场流动性构成了双重压力。不过，积极的一面是，市场对港股基本面的悲观预期似乎已经触底。

主要宽基指数的盈利增速预期开始获得上修。然而，行业间的分化极为明显：

  • 部分高景气赛道，如新能源、高端制造等细分领域，盈利预期获得上调。
  • 内需相关行业，如消费、地产等，仍面临盈利下修的压力。

因此，即将到来的三季度业绩，将成为判断港股企业盈利修复实际进展的核心依据。在当前环境下，保持耐心或许是更优的策略，预计以高股息为代表的红利风格在短期内仍具备相对优势。