比特币盈利水平创阶段新高，市场情绪面临关键考验

根据最新链上数据，当前处于盈利状态的比特币供应量占比已达到69%。这一数字在短短90天内大幅增长了41%，与比特币价格徘徊在7.7万美元附近的水平基本吻合。盈利地址比例的快速攀升，通常被视为市场过热的一个潜在信号。

涨势背后的驱动力：是健康需求还是技术性反弹？

有市场观察者对此轮上涨的可持续性提出了质疑。观点指出，近期的买盘压力很大程度上并非来自长期投资者或机构的持续现货购入，而是由市场空头头寸被挤压后引发的“机械式”价格重估所驱动。

这种由衍生品市场清算主导的上涨模式存在一个显著特征：动能往往来得快，去得也快。一旦空头挤压的效应消退，市场缺乏新的现货买盘接力，价格就很容易失去上行动力。

后市展望：警惕回吐与横盘风险

基于上述分析，市场在短期内可能面临两种路径：

  • 价格回吐：部分短期获利盘可能选择离场，导致价格从当前水平回调。
  • 区间盘整：市场进入一个相对狭窄的区间进行横盘整理，以消化前期涨幅并等待新的基本面催化剂。

历史数据表明，当盈利供应比例处于高位且上涨动能被判定为“非有机”时，市场出现一段时间的盘整或回调的概率会相应增加。投资者需密切关注现货需求能否真正回暖，以及更广泛的市场情绪变化。