DeFi或成为行业复苏引擎

Bitwise首席投资官Matt Hougan在最新报告中指出，去中心化金融领域正逐步展现出引领加密市场走出熊市的潜力。当前行业基本面持续改善，机构资金也在不断流入这一赛道。

在致投资者的备忘录中，Hougan强调，虽然市场低迷掩盖了行业进展，但多个DeFi协议已具备可观的业务规模与盈利能力。例如，某去中心化交易平台的交易量已多次超越主流中心化交易所，而另一借贷协议年收入突破1亿美元。

价值与代币价格的错位

值得关注的是，尽管底层协议展现出真实商业价值，但由于多数DeFi代币本质上是治理工具而非收益凭证，其价格并未充分体现协议基本面。数据显示，该借贷协议代币过去一年下跌50%，另一交易协议代币五年内基本持平。

治理改革或成转折点

近期一项重要治理提案值得关注，提议将协议全部收入纳入由代币持有者掌控的DAO金库，并重构开发者与社区的激励结构。若该提案通过，将首次实现协议收入与代币价值的直接绑定，可能引发行业代币经济模型的重构。

主流资本加速入场

值得注意的是，传统资管巨头正加快在DeFi领域的布局。头部机构已参与去中心化交易平台代币投资，另一资管巨头也涉足某借贷协议的竞争产品，显示出该赛道正获得主流资本认可。