加密市场寒冬始于2025年初

Bitwise首席投资官Matt Hougan在社交平台表示，加密市场自2025年1月起已进入寒冬，如今已接近尾声，而非刚刚开始。

加密社区最近才开始正视这一现实，但市场早已深陷熊市。比特币自2025年10月高点下跌39%，以太坊跌幅达53%，其他主流资产表现更加惨淡。

ETF和DAT资金流入掩盖了市场真相

2025年以来，加密资产表现可划分为三组：

  • 第一组（BTC、ETH、XRP）：跌幅较小，约10.3%-19.9%
  • 第二组（SOL、LTC、LINK）：跌幅36.9%-46.2%
  • 第三组（ADA、AVAX、SUI、DOT）：跌幅高达61.9%-74.7%

这三组的显著差异在于是否获得机构支持：

  • 第一组受益于ETF和DAT资金流入
  • 第二组在2025年获得ETF批准
  • 第三组完全依赖加密原生资金

机构资金支撑了市场底部

第一组资产获得了前所未有的机构资金支持。以比特币为例，ETF和DAT在2025年累计购入约744,417枚比特币，总价值达750亿美元。

如果没有这些资金流入，比特币可能已经暴跌约60%。事实上，加密市场整体早已进入寒冬，只有部分资产因机构资金流入而显得“稳定”。