美国SEC加密监管新动向：托管规则提案进入白宫审查阶段

美国证券交易委员会（SEC）在加密资产监管领域有了实质性进展。近期，该机构已将其备受关注的加密资产托管规则提案正式提交至白宫管理和预算办公室（OMB）进行审查。这一步骤被视为规则制定流程中的关键节点，意味着距离正式向公众征求意见又近了一步。

规则核心：为传统金融机构铺平道路

根据SEC加密工作组首席法律顾问泰勒·林德曼在华盛顿一场政策会议上的阐述，这项提案的核心目标是为现有的证券中介机构——主要是经纪自营商和投资顾问——提供清晰的合规路径，使其能够更安心地涉足加密资产领域。

规则主要涵盖两个方向：

  • 经纪自营商方面： 提案旨在阐明，经纪自营商在何种条件下可以持有非证券类别的加密资产，而无需为此进行特殊的注册。这直接回应了行业长期以来的一个关键困惑。
  • 投资顾问方面： 规则将明确，投资顾问可以将客户的加密资产委托给符合资格的托管人，其中特别提到了“州特许信托公司”这类机构可能成为合规选项。

过渡安排与近期铺垫

林德曼将SEC近期的系列动作形容为“打基础”。实际上，在最终规则落地之前，SEC已经提供了一些过渡性指导。

例如，该机构在2025年9月发布了一项员工声明，允许投资顾问在特定情况下将客户资产交由州特许信托公司托管，作为临时的合规解决方案。这为行业在规则真空期提供了一定的操作依据。

此外，SEC近期还提出了其他相关提案，包括关于加密资产发行的规则以及对某些代币化证券的豁免考虑。这些举措共同构成了一个更广泛的监管框架拼图，目的是让传统金融市场参与者能够“放心地使用区块链技术，并持有和交易加密资产”。

规则制定的下一步与背景

目前，提案正处于白宫管理和预算办公室的审查流程中。该办公室主要负责评估新规可能带来的经济影响和行政负担。一旦通过审查，SEC便会正式公布提案文本，并开启为期通常60天的公众评议期，广泛收集行业和公众的反馈。

值得注意的是，SEC在加密托管规则上的探索并非一帆风顺。在上一届领导层时期，即2023年由前主席加里·根斯勒主导下提出的类似规则尝试最终被放弃。随着新政府的上任，SEC任命了被认为对加密行业更为友好的领导层，此番重启并推进规则制定，被市场视为监管态度可能转向更务实、更具建设性的信号。

无论如何，此次提案进入白宫审查阶段，标志着美国在建立系统性加密资产托管监管制度上，迈出了自2023年以来的最重要一步，其结果将对华尔街机构能否大规模入场产生深远影响。