花旗看好阿里巴巴AI全栈布局

近日，花旗银行发布了一份深度研究报告，将阿里巴巴确立为中国人工智能投资领域的首选标的。报告强调，阿里巴巴集团旗下的阿里云已构建起从芯片设计、基础设施服务到平台及模型服务的垂直一体化人工智能技术栈，展现出强大的综合竞争力。

技术实力驱动增长预期

分析师指出，阿里云不仅拥有自主研发的芯片部门，更在基础设施即服务、平台即服务及模型即服务各层面实现了深度整合。其大规模语言模型及开放式模型平台的持续迭代，为公司把握快速兴起的AI计算与服务体系（常以“词元”经济为表征）创造了结构性优势。

花旗银行重申了对阿里巴巴的“买入”评级，并为港股设定了204港元的目标价，同时其美国存托凭证的目标价为205美元。核心逻辑在于，公司不断强化的全栈AI能力将带来显著的成本协同效应与利润扩张空间。

未来收入前景广阔

报告给出了具体的增长预测：

  • 阿里云与人工智能相关的收入，在2026财年至2031财年间，年复合增长率预计将高达90%。
  • 到2031财年，这部分收入预计将占到云业务总收入的70%。

这一乐观预测，源于对阿里巴巴在AI技术深耕与商业化落地方面领先地位的认可。花旗认为，阿里巴巴正通过其全面的技术布局，牢牢抓住AI时代的核心增长引擎。