渐进式缩表策略

花旗近期发布报告指出，若沃什最终出任美联储主席，其政策倾向可能会优先考虑采取谨慎的渐进方式缩减央行庞大的资产负债表。当前美联储的资产规模已高达6.6万亿美元，任何激进的调整都可能对市场流动性造成冲击。

报告强调，去年回购市场曾出现剧烈波动，这使得重启量化紧缩（QT）的门槛大幅提高。花旗分析师认为，联邦公开市场委员会（FOMC）将更倾向于采取稳妥策略，以避免重演流动性紧张局面。

多种缩表路径

尽管整体方向是缩减资产负债表，但具体实施方式可能多样。一种可能性是通过将长期国债替换为短期债务，缩短整体持仓期限，从而间接降低资产负债表的潜在风险。

另一种潜在策略是逐步减少每月的国库券购买规模，当前该额度约为400亿美元。有分析认为，这一规模可能被下调至200亿美元，甚至完全终止。

  • 调整国债期限结构
  • 减少购债规模
  • 停止抵押贷款支持证券再投资

未来几个月的预期

根据花旗预测，从4月中旬开始，美联储可能会逐步降低购债速度，并维持在每月约200亿美元的水平，直至年底。这一节奏将为市场提供足够适应期，同时帮助央行实现资产负债表的稳健调整。