香橼出手，直指闪迪估值泡沫

知名做空机构香橼近期发布重磅报告，将矛头指向闪迪，指出其当前估值水平与实际业务表现严重脱节。尽管部分投资者将其类比为英伟达，但香橼指出，这种类比并不成立。英伟达凭借技术壁垒构筑护城河，而闪迪主营产品高度商品化，缺乏定价权。

资深投资者早已预警

值得注意的是，Western Digital 近期已大幅减持闪迪股份，减持幅度达市场价25%以下，这一举动释放出重要信号。资深投资者似乎已预判到内存市场周期即将见顶。

历史周期规律再现

  • 2008年内存市场出现周期性高峰
  • 2012年和2018年同样经历类似波动
  • 当前闪迪亦难以逃脱周期规律

香橼指出，闪迪当前的供应紧张并非长期趋势，而是短期产能瓶颈。一旦产能释放，这一“短缺假象”可能在一次财报电话会议中迅速破灭。

三星搅局加剧竞争压力

值得注意的是，三星长期以来更注重市场份额而非短期利润，此次更以高端SSD产品切入闪迪核心客户群，并承诺仅销售毛利率不低于50%的产品，进一步压缩了闪迪的利润空间。

做空背后的战略逻辑

香橼强调，做空闪迪并非针对公司本身，而是对行业周期的提前布局。随着存储芯片市场回归理性，当前支撑高估值的泡沫将随之破裂，股价或将面临大幅回调。