政府债券吸引力减弱推动“自然利率”上升

自然利率显著上升

纽约联储最新研究显示，全球自然利率（r-star）自2019年以来出现统计学意义上的显著增长，在美国和其他发达经济体中上升约1个百分点。自然利率是经济处于充分就业和通胀稳定状态下的理论短期利率，对央行政策制定具有重要指导意义。

研究指出，政府债券作为安全资产的吸引力减弱，可能是自然利率上升50%的主要原因。尽管r-star仅存在于理论模型中，但其变化趋势为央行提供了重要参考，例如美联储主席鲍威尔曾将其比作政策制定中的‘北极星’。