冲突经济影响低于预期，增长前景意外改善

根据《华尔街日报》本月发布的最新经济学家调查，此前备受关注的美伊军事冲突，对美国经济的实际冲击力度远低于学界和市场的普遍担忧。与冲突爆发约一个月后的4月份调查相比，经济学家的整体评估出现了显著转向。

调查数据显示，预测人士目前预计，美国今年经济将增长2.1%，略高于4月份2%的预估值。这一增长是按2025年第四季度至2026年第四季度期间经通胀调整后的国内生产总值（GDP）来计算的。更为乐观的信号是，经济学家对未来12个月内美国陷入经济衰退的平均概率预期，已从4月的33%降至25%，创下自2025年初以来的最低水平。

增长背后的隐忧：顽固通胀成为新焦点

然而，经济增长预期的改善并非没有代价。调查揭示了一个更令人不安的趋势：这场冲突正在使本已高于美联储2%目标的通货膨胀变得更加根深蒂固。

通胀预期全面上调

经济学家们预计，截至今年12月的12个月内，消费者价格指数（CPI）将上涨3.4%，高于4月调查时的3.2%。这显示通胀担忧已经超越了战争对能源成本的直接提振效应，渗透到更广泛的经济领域。

核心指标预测恶化，联储政策空间受挤压

最关键的信号来自美联储决策所倚重的核心通胀指标。经济学家预测，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心个人消费支出（PCE）物价指数，在2026年将上涨3.2%。这一数值显著高于4月份预测的2.9%。

这一上调意味着，通胀的顽固性超出了之前的判断。它直接带来的后果是，美联储为刺激经济而降低利率的政策空间正在迅速收窄甚至消失。在经济增长与物价稳定之间，美联储的政策天平可能不得不向遏制通胀进一步倾斜。

综合来看，当前的经济图景呈现一种复杂的“双面性”：短期增长冲击可控，但中长期的结构性通胀压力却在加剧。这为未来的宏观政策制定带来了更大的挑战。