欧盟启动证券结算架构深层变革

为加速金融基础设施现代化，欧盟委员会近期公布一项重大改革方案，旨在重塑代币化证券的清算与结算体系。新架构将减少对单一中央证券存管机构（CSD）的依赖，推动更具弹性和协作性的分布式模式。

双轨路径设计提升系统韧性

方案提出两种创新路径：第一种由多家商业银行共同掌控结算机制，无中央控制方，实现权力分散与风险共担；第二种则将CSD的传统职能拆解，由独立机构分别承担资产公证与账户管理，结算仍通过现有CSD或基于DLT的系统执行。

  • 强化金融机构间的协同清算能力
  • 利用分布式账本技术提升交易透明度
  • 降低系统性风险，防止单点故障

这一变革呼应了德国、卢森堡和意大利此前在国家层面的试点实践。然而，由银行网络主导的去中心化结算机制被视为更具突破性，有望成为未来泛欧金融生态的核心支柱。