资金风向突变：现金仓位骤降，股市配置创新高

一项来自美国银行的最新月度调查显示，全球基金经理的投资组合在5月份发生了显著变化。受访者的平均现金持有水平从4.3%下降至3.9%，创下自今年2月以来的最大单月降幅。这一变化清晰地指向了风险偏好的回升。

市场焦点：通胀仍是头号“尾部风险”

尽管资金流向股市，但基金经理们并未对潜在风险掉以轻心。调查中，高达40%的受访者认为，“第二轮通胀”是当前市场面临的最大尾部风险。相比之下，仅有4%的基金经理预期经济会出现“硬着陆”，反映出市场对经济基本面的韧性抱有较强信心。

宏观预期：地缘与利率前景

在地缘政治方面，多数专业人士持相对乐观态度。约三分之二的受访者预计，影响全球航运的关键瓶颈将在未来几个月内得到缓解。

对于美国长期国债收益率的走向，市场观点存在显著分歧：

  • 多数派（62%）预测30年期美债收益率可能攀升至6%。
  • 少数派（20%）则认为收益率将维持在4%左右的水平。

这种分歧预示着未来债券市场可能面临较大波动。

核心结论：风险资产重获青睐

综合来看，5月的调查数据传递出一个明确信号：在全球宏观经济不确定性犹存的背景下，专业投资者正将更多资金从现金类资产转向股票市场，推动权益资产配置比例升至调查以来的新高。这一行为背后，是对经济避免深度衰退的预期，以及对通胀等长期风险的高度警惕。