高盛坚定看好MiniMax，860港元目标价彰显信心

7月3日，国际投行高盛发布最新研究报告，重申对MiniMax Group的“买入”评级，并将目标价设定在860港元。这份报告的核心观点在于，MiniMax在新一代人工智能模型的开发与商业化部署上，展现出独特的成本与性能平衡能力。

效率飞跃：M3模型以同等价格实现性能倍增

报告详细分析了MiniMax最新推出的M3模型。最引人注目的是，尽管模型参数规模相比前代M2.7版本翻倍，但其通过底层训练与推理架构的全面优化，成功将推理效率提升了超过两倍。这意味着，单位计算成本下，客户能获得更强的AI处理能力。高盛分析师指出，这种效率提升完全抵消了参数量增长带来的潜在成本压力，使得M3得以维持与M2.7相同的市场价格，从而在竞争中建立了显著的性价比门槛。

市场对比：同业动态反衬MiniMax价值优势

报告将视角投向更广阔的市场。近期，另一家知名AI公司DeepSeek宣布，其V4正式版计划在7月中旬上线，并同时引入分时定价机制，高峰时段的调用价格将达到平时的两倍。高盛认为，这一市场动作具有重要的参照意义。它从侧面印证了当前领先AI大模型运营所面临的实际成本压力，而MiniMax能够在不提价的前提下推出参数翻倍的M3模型，其技术优化与成本控制能力显得尤为突出。这种差异化的定价策略，很可能成为MiniMax吸引企业客户的关键因素。

未来催化剂：更大模型与视频生成技术引期待

除了已发布的M3，高盛在报告中也展望了MiniMax的产品路线图。公司即将推出的M3系列更大参数版本，以及专注于视频生成的H3模型，被明确视为推动公司下一阶段增长的核心催化剂。这些产品的发布，不仅会进一步拓展MiniMax在文本、多模态及视频内容生成等领域的能力边界，也可能为其打开全新的应用场景和收入来源。市场普遍期待这些技术进展能转化为更坚实的商业成果。

综合来看，高盛的报告描绘了这样一幅图景：MiniMax凭借扎实的技术优化，在AI模型“性能-成本”这个关键方程式上找到了更优解。在当前行业逐步从技术探索转向商业化深耕的阶段，这种能力或许比单纯的参数竞赛更具长期价值。