库存危机加剧，白银市场进入敏感期

近期，全球贵金属市场聚焦伦敦的白银仓储动态。高盛最新分析指出，随着伦敦金库中的可交割白银库存不断萎缩，市场正逐步逼近“供应挤压”的临界点。这一结构性紧张局面，正在成为价格剧烈波动的核心驱动因素。

资金涌入放大波动风险

在美联储转向宽松货币政策的大背景下，私人投资者对白银的配置需求显著上升。多元化资产配置趋势推动大量资金流入贵金属市场，本应支撑银价稳步上行。然而，高盛强调，伦敦市场的实际可交割库存已降至多年低位，导致少量交易即可引发价格剧烈反应。

  • 库存下降削弱市场缓冲能力
  • 交割紧张可能触发短期逼仓行情
  • 价格峰值后或伴随快速回调

当买盘集中冲击有限库存时，价格可能在短期内快速拉升；但一旦新供应进入或需求放缓，市场又极易出现抛售踩踏。这种“脉冲式”波动模式，对普通投资者构成显著挑战。

政策环境仍具支撑性

尽管存在波动风险，高盛仍维持对白银的中长期乐观看法。美联储的降息周期增强了无息资产的吸引力，同时工业领域对白银的需求保持稳健。此外，分析师认为美国对白银加征关税的可能性极低，不会形成额外政策扰动。

综合来看，当前白银市场已从单纯的需求驱动，转向供需结构与金融情绪交织影响的新阶段。投资者需更加关注库存数据与交割动态，而非仅依赖宏观经济指标进行决策。