以太坊陷入叙事空档期

当前，以太坊网络正面临一个前所未有的叙事真空期。市场在缺乏明确长期价值逻辑时，往往倾向于先定价不确定性。

从Layer2扩展到协议级隐私

过去几年，市场主流叙事集中在Layer2扩展解决方案上，这种策略曾成功吸引大量资本和开发资源。然而，随着零知识技术和隐私能力重新回归基础层，市场关注点正在发生转变。

机构资金对透明性的挑战

完全的链上透明性对于吸引万亿美元级机构资金构成了现实障碍。大型企业或基金往往不愿其交易策略被实时追踪，这促使协议级隐私能力成为关键竞争变量。

期权市场改变价格机制

现货ETF的扩张正在重塑以太坊价格形成机制，备兑看涨策略和做市商对冲行为的影响日益增强。