SK海力士股东回报计划大幅加码，摩根大通看好未来三年走势

近期，全球存储芯片巨头SK海力士的一项重大决策引起了资本市场的高度关注。继公布一项规模达40万亿韩元（约合290亿美元）的股票回购计划后，这家公司向市场传递了更强烈的股东回报意愿。

回报承诺升级：从“不超过50%”到“50%以上”

摩根大通分析师Jay Kwon在最新发布的研究报告中指出，SK海力士在宣布回购计划时同步更新了其长期股东回报政策。公司明确表示，将2025年至2027年期间的股东回报承诺，从原先的“不超过累计自由现金流的50%”，显著上调至“50%以上”。这一措辞的转变虽然细微，却意味着公司未来利润分配策略发生了根本性的调整。

巨额回报可期：潜在额外回报高达1300亿美元

基于这一更为积极的政策，Jay Kwon进行了测算。他估计，到2027年，在已公布的290亿美元回购计划之外，SK海力士可能还将为股东提供至少180万亿韩元（约合1300亿美元）的额外回报。这个数字相当惊人，大约相当于该公司当前总市值的16%。如此规模的资金回流，无疑将为股价构筑一道坚实的“护城河”。

Kwon在报告中分析认为，这项超预期的回报计划，有望在近期市场经历抛售压力后，为SK海力士的股价提供有效支撑，增强投资者信心。

行业曙光已现：摩根大通建议“增持”

除了对财务回报的测算，摩根大通对存储芯片行业的基本面也给出了乐观判断。报告明确指出，行业“最糟糕的时期已经过去”。随着库存调整接近尾声和需求端出现复苏迹象，市场对SK海力士的情绪预计将在中期内逐步改善。

基于强劲的现金流生成能力、升级的股东回报政策以及行业周期的向好趋势，摩根大通对SK海力士给出了“增持”的投资建议，看好其未来表现。

  • 核心变化：股东回报承诺从“≤50%自由现金流”提升至“>50%自由现金流”。
  • 规模预测：2027年前潜在额外回报约1300亿美元，占市值16%。
  • 市场影响：为股价提供支撑，稳定投资者预期。
  • 行业观点：存储芯片下行周期触底，中期情绪将改善。
  • 投资建议：摩根大通建议投资者增持该股票。