摩根大通重磅预测：中国股市迎来关键窗口

近期，摩根大通中国股票策略师张晓宁在接受媒体专访时，分享了其对中国股市的深度研判。她明确指出，尽管市场存在波动，但基于对产业趋势和宏观政策的分析，中国股市，特别是以沪深300为代表的指数，正迎来一个值得关注的投资窗口。

AI浪潮远未结束，硬件约束成长期主题

张晓宁的核心判断之一是，人工智能的发展浪潮并未停歇。她分析认为，支撑AI算力的硬件供给紧张局面，很可能将持续到2028年。这意味着，相关产业链上的企业将在未来数年内持续面临确定性的需求。

针对市场一度出现的对部分科技企业债务的担忧，张晓宁提供了不同的视角。她指出，目前主流科技企业的债券评级普遍处于投资级，市场之前的反应可能有些过度。这为理性看待相关板块的投资价值提供了依据。

明确指数目标：沪深300剑指5200点

基于综合判断，摩根大通维持对中国股票的“超配”评级。该行为MSCI中国指数和沪深300指数设定了明确的目标点位。其中，沪深300指数到2026年底的基准目标为5200点。同时，报告也给出了悲观情景下的预测，为4000点，这为投资者评估不同市场情境下的风险收益比提供了参考框架。

市场回调是“健康轮动”，外资关注两大焦点

对于近期市场的调整，张晓宁认为这更像是板块间的健康轮动，而非人工智能投资周期的终结。她预计，进入下半年，AI相关领域仍将是中国资本市场最核心的主线之一。

此外，她提到国际投资者当前最为关注的两个方面：一是中国宏观政策的托底力度和持续性；二是涉及新基建的“六张网”（如算力网、物联网等）投资的具体落地节奏。这两大因素的进展，将在很大程度上影响外资的配置决策和市场整体信心。