别只盯着科技巨头：AI投资的下一站在哪里？

当市场将目光聚焦在少数几家明星科技公司时，摩根大通的策略师提出了一个更广阔的视角。该行私人银行全球投资策略师麦迪逊·法勒近期指出，人工智能带来的变革性机遇，其辐射范围早已超越了单纯的软件或互联网公司。

产业链核心：寻找难以替代的“硬资产”

法勒强调，人工智能的真正叙事并非局限于某个特定行业。投资者应该关注的是整个产业链中那些资本投入巨大且难以被复制或取代的关键环节。这些构成了AI发展的物理基础和核心支柱。

  • 半导体：作为所有算力的硬件基石，需求将持续旺盛。
  • 基础设施：包括数据中心、网络设备等，支持海量数据处理。
  • 公用事业与工业板块：为AI的规模化运行提供稳定的能源和制造能力。

这一观点将投资逻辑从“谁在做AI”转向了“AI需要什么”，为寻找价值标的提供了新思路。

市场全景：盈利增长具有广泛基础

针对市场对科技股“虹吸效应”的担忧，法勒给出了不同的解读。她认为，科技公司的出色表现与整体市场的盈利增长完全可以同步实现。

在本财报季，标普500指数涵盖的11个行业分类中，预计有10个行业的利润都将获得增长。这显示当前的经济复苏和企业盈利改善具有相当的广泛性，而非仅由单一板块驱动。

未来展望：欧美市场机遇浮现

基于对基本面的分析，摩根大通团队对市场前景保持乐观。他们预计，标普500指数在未来一年内可能带来接近10%的总回报。同时，欧洲大型股票也有望实现中等个位数的回报率。

特别值得注意的是，法勒点出了欧洲银行股的投资价值。她指出，该板块基本面的持续改善，加上企业可能加大股息分红和股票回购力度，使其成为一个颇具吸引力的配置选择。

这份分析提醒投资者，在追逐前沿科技主题的同时，不应忽略那些为科技发展提供支撑、且估值相对合理的传统领域，它们可能正悄然成为新一轮增长的动力。