AI投资格局生变：下一轮增长引擎浮现

人工智能的发展轨迹正在进入新阶段。摩根大通资产管理全球市场策略师Raisah Rasid近期分享的观点显示，市场焦点开始从初期的基础设施和模型层，向更广泛、更落地的应用领域迁移。

从基础设施到实体应用：投资逻辑的演变

Rasid强调，人工智能的叙事远未接近尾声，大规模应用正在加速推进，尤其是在生成式AI技术不断成熟的背景下。然而，一个关键趋势正在形成：盈利增长的驱动力正从少数科技巨头，向更广泛的产业链环节扩散。

这种扩散效应在硬件领域表现得尤为明显。相关企业的盈利增长已成为推动主要市场回报的重要力量。这反映出AI技术从云端训练走向边缘部署、从软件算法走向物理整合的实质性进步。

机器人与自动驾驶：被点名的潜力赛道

在众多应用方向中，报告明确指出了两个具备高潜力的领域：

  • 机器人技术：结合AI感知与决策能力，在制造、物流、服务等场景的自动化升级中扮演关键角色。
  • 自动驾驶：作为AI综合能力的集大成者，涵盖感知、规划、控制全链条，其商业化和规模化前景吸引了大量资本关注。

这两个领域的共同特点是，它们都依赖于AI技术的深度融合，并能将数字智能转化为切实的物理世界生产力或服务能力。

市场展望：高增长后的理性回归

尽管长期趋势向好，报告也对短期市场节奏提出了审慎看法。以韩国KOSPI指数为例，其上半年受AI硬件热潮推动出现的强劲涨幅，在下半年可能难以完全复制。

Rasid认为，增长步伐将趋于温和。核心原因在于，随着竞争加剧和技术普及，硬件厂商能否持续维持强劲的定价能力存在不确定性。这预示着投资者可能需要更加关注企业的技术壁垒、成本控制能力和具体的商业化进展，而非仅仅追逐宏观主题。

总体来看，摩根大通的分析描绘了一幅AI投资演进的路线图：从集中到扩散，从虚拟到实体。对于投资者而言，紧跟技术落地的真实步伐，在机器人和自动驾驶等融合性赛道中寻找具有坚实竞争力的企业，可能是在下一波浪潮中把握机会的关键。