盈利增长引擎轰鸣，美股迎来“超级周期”

近日，摩根大通欧洲、中东和非洲地区股票策略主管纳塔利娅·利皮希娜发表核心观点，她认为一股由企业盈利驱动的“超级周期”力量正在美国市场积聚，这股力量有望成为推动股市突破历史关口的核心动能。

人工智能与资本开支：双轮驱动的增长新范式

利皮希娜分析指出，此轮盈利增长的非凡之处在于其背后的双重驱动力：一方面，超大型企业在人工智能基础设施和应用领域的战略性投资正在加速兑现；另一方面，以人工智能代理技术为代表的生产力革命，正在重塑企业的盈利模式与增长潜力。

“我们近期刚刚上调了对标普500指数的盈利预期，”利皮希娜透露，“我们的模型显示，到2026年，盈利增长幅度有望达到约20%。”这一乐观预估远超历史平均水平，反映出该行对增长质量的极高信心。

财报季验证强劲势头，科技巨头引领风潮

最新的财报数据为此提供了有力佐证。在本轮财报季中，标普500指数成分股公司的盈利增长达到了近五年来的峰值。尽管增长来源呈现多元化趋势，但以科技行业为首的龙头企业依然是贡献增长的主力军。利皮希娜用“相当惊人”来形容近期的盈利表现，并特别强调了科技板块的关键作用。

  • 增长持续性超预期：摩根大通此次上调预期，并非基于短期波动，而是基于盈利增长将比传统经济周期更具韧性和持久性的判断。
  • 结构性变革显现：这标志着企业盈利增长可能已进入一个由技术革新和资本深化主导的新阶段，而非单纯依赖经济扩张。

综合来看，摩根大通的研判为市场描绘了一幅清晰的图景：在人工智能技术落地与大规模资本开支的共同催化下，美国企业盈利的“超级周期”或已悄然启动，这为股市的长期上行奠定了坚实的基础。