存储芯片市场迎来超级周期，涨价潮或将持续数年

根据瑞银集团发布的最新行业深度调研，存储芯片市场正经历一场力度与持久性都超出此前预期的上行周期。报告的核心结论指向一个明确趋势：由DRAM和NAND闪存引领的涨价行情，其持续时间可能比市场普遍预期的更长，动力也更为强劲。

价格预期全面上调，季度涨幅超预期

瑞银在报告中大幅修正了对未来几个季度的价格预测。对于DRAM合约价，分析师预计2026年第三季度将环比上涨32%，远高于此前17%的预期；第四季度预计上涨18%，也高于12%的原预测。这建立在第二季度价格已暴涨67%的基础上，显示上涨动能并未减弱。

NAND闪存市场同样表现强势。报告预计其合约价在第三季度将环比上涨30%，第四季度上涨12%，延续了强劲的周期性表现。

供需失衡加剧：三十年罕见的市场缺口

推动价格持续上行的根本原因，在于供给与需求之间日益扩大的剪刀差。报告分析指出，DRAM行业的供需紧张格局至少会持续到2028年上半年。

具体数据显示，预计2027年芯片需求将增长约36.2%，而供给端的产能增长仅为19.3%。这一明显的增速差导致供需缺口难以弥合，其失衡程度被描述为“过去30年罕见水平”。

  • 缺口持续扩大：若不考虑下游厂商为应对涨价而进行的库存回补行为，2027年的供需缺口将从2026年的-8.1%进一步扩大至-13.6%。
  • 周期延长：基于此，本轮存储芯片的整体上行周期有望延续至2027年。

万亿美元市场与潜在风险

旺盛的需求和持续的价格上涨，正推动整个存储芯片行业迈向新的收入规模。报告预计，行业总收入将在2026年达到9920亿美元，并在2027年攀升至1.76万亿美元的历史高位。

然而，报告也警示了市场面临的主要风险：下游客户的成本承受能力。持续数年的价格上涨最终需要由终端市场消化。特别是大型云服务厂商，它们作为存储芯片的采购大户，可能需要持续通过资本市场进行融资，以支撑为满足AI、大数据等需求而不断增长的相关资本支出。这种成本传导链条能否持续畅通，将是决定本轮周期最终高度与长度的一个关键变量。