宁泉资产发出明确撤退信号：远离过热赛道

在近日发布的2026年半年度投资报告中，由资深投资人杨东创立的宁泉资产，向市场传递了一份措辞罕见的警示。报告核心观点直指当前A股市场的结构性风险，明确表示将不再参与大量热门股票的投资。

泡沫程度已触及危险红线

报告指出，部分热门板块的股价已经严重脱离其内在价值，形成了巨大的估值泡沫。宁泉资产判断，这些股票未来极有可能面临深度回调，跌幅可能达到80%至90%甚至更多。这种级别的下跌并非危言耸听，而是基于历史泡沫破裂规律和当前极端估值水平做出的预判。

“我们不具备火中取栗还能全身而退的能力。”报告如此解释其退出决策，强调在如此高的风险下继续参与，是对基金持有人的不负责任。

市场结构变化放大崩盘风险

除了估值问题，报告还深入分析了市场微观结构的变化如何加剧潜在危机。

  • 量化资金影响力攀升：随着量化策略在市场交易中的占比日益增大，其同质化的交易行为可能在市场转向时形成“多杀多”的踩踏效应，加速下跌过程。
  • 信息传播速度剧增：互联网和社交媒体使得市场情绪和负面信息得以光速扩散，这可能导致恐慌情绪的蔓延速度远超以往任何时代，让调整来得更加猛烈和难以预测。

崩溃触发点或许近在眼前

报告提出了一个关键警示：股价的崩溃并不需要等到公司基本面显著恶化，例如需求增长放缓或竞争供给大量涌现。仅仅因为股价本身过度透支了未来多年的成长预期，就足以成为泡沫破裂的导火索。

以当前市场“疯狂分化”的演绎程度来看，宁泉资产担心，转折的时点可能不会太遥远。这种预警意味着，投资者依赖的传统基本面预警信号可能会失灵，市场随时可能因交易结构本身的问题而进入剧烈调整。