主权财富巨头的隐秘加密布局

全球规模最大的主权财富基金之一——挪威政府养老基金（GPFG），近期披露的数据揭示了一个引人注目的趋势：该基金正通过投资链上及传统上市公司，悄然积累庞大的加密货币间接持仓。

创纪录的比特币敞口

根据K33 Research分析师Vetle Lunde的研究报告，截至2026年上半年末，挪威主权基金通过其股票投资组合，获得了相当于11,549枚比特币的间接风险敞口，按当前价格计算价值约7.25亿美元。这一数字不仅刷新了该基金的历史记录，更在过去一个报告期内实现了21.2%的增长。若将时间线拉长至一年，其比特币敞口的增幅高达60.5%，并已连续六个报告期保持上升态势。

持仓结构解析

这笔庞大的间接持仓并非均匀分布。其构成呈现出高度集中的特点：

  • 核心持仓：近86%的比特币敞口（约9,914枚BTC）来自于对单一上市公司Strategy的投资。截至6月30日，挪威基金持有该公司约1.17%的股份。
  • 多元化补充：其余敞口分散于多家公司，包括Metaplanet（671枚BTC）、MARA（421枚BTC），以及Coinbase、Block和Tesla，分别对应183枚、120枚和97枚比特币。

分析师指出，这种加密货币敞口很可能是基金进行广泛、分散的全球股票投资时产生的“副产品”，而非针对比特币的主动配置。即便如此，这部分资产已占到该基金总管理规模（约1.6万亿美元）的0.03%。

首次涉足以太坊

除了比特币，报告还揭示了一个新的动向：挪威主权基金首次获得了以太坊的间接敞口。这一变化是通过投资以太坊财库公司BitMine实现的。截至报告期末，该基金持有615万股BitMine股票，价值8830万美元。按照BitMine公司持有的以太坊数量计算，这笔投资为挪威基金带来了相当于约67,340枚ETH的间接风险敞口。

这一系列数据表明，即使是全球最保守、监管最严格的机构投资者，其投资组合也正在不可避免地与快速发展的加密资产产生交集。挪威主权基金的案例，或许将成为其他传统主权基金和养老基金观察并评估加密货币资产类别的一个重要参考。