全球经济格局变化：从货币到财政刺激

根据渣打银行最新发布的2026年经济展望报告，全球经济增长引擎正经历深刻变化，核心驱动力正逐步由货币政策转向财政政策。

财政扩张成为主流趋势

报告指出，越来越多国家将在2026年采取积极的财政政策，包括增加基础设施投资、扩大社会福利支出等。这一趋势将导致政府债务水平持续攀升，债务可持续性问题将成为各国政策制定者面临的关键挑战。

市场流动性或迎来拐点

  • 2025年市场流动性达到多年峰值
  • 2026年可能出现流动性收缩
  • 资金从金融系统向实体经济转移加速

通胀风险被低估

尽管多数央行对通胀持谨慎乐观态度，但报告警告称，当前高生活成本与财政刺激叠加可能加剧通胀压力，使货币政策制定者陷入被动局面。随着财政刺激效应显现，通胀走势可能超出市场预期。

政策制定者的两难选择

报告作者强调，各国央行需要在维持经济复苏与控制通胀之间取得平衡，同时应对不断上升的政府债务水平。这一复杂的政策环境将考验全球主要经济体的决策能力。