地缘政治与货币政策双重支撑金价

瑞银近日重申对黄金的乐观预期，认为在当前复杂的国际形势与货币政策环境之下，国际金价有望在未来几个月内突破6200美元/盎司。分析师指出，美国与伊朗之间的紧张关系持续升温，地缘政治风险居高不下，成为黄金需求的重要催化剂。

降息周期压制实际利率

与此同时，美联储的宽松政策周期仍在持续，进一步压低实际利率水平，这使得黄金作为无息资产的吸引力显著增强。市场普遍预期利率将在较长一段时间内维持低位，从而为黄金价格提供有力支撑。

需求激增与供应瓶颈形成共振

从需求端来看，2025年全球黄金消费量预计突破5000吨大关。瑞银强调，投资资金持续流入黄金市场，同时各国央行也在加大黄金储备配置力度，这两大因素将共同推动金价上涨。

  • 投资需求：市场避险情绪推动黄金ETF和实物黄金配置增加
  • 央行购金：新兴市场国家加速多元化储备资产结构

供应增长受限，短期难以缓解

供应方面，尽管金价上涨可能激发新一轮勘探热潮，但短期内新增产能极为有限。据伍德麦肯兹预测，至2028年，全球约有80座主要金矿将完成当前生产计划，面临资源枯竭或开采难度加大的问题，这将限制整体产量增长。

综上所述，黄金市场正处在供需格局持续改善的有利环境中，未来价格仍有较大上行空间。