赤字高企：美债利息成本成主要推手

根据美国财政部9月12日发布的月度财政报告，在2026财年的前11个月（2025年10月至2026年8月），联邦政府预算赤字累计已达到1.96万亿美元。这一数字虽然略低于上一财年同期的1.97万亿美元，但仍处于有记录以来的最高水平区间。

月度赤字与季节性因素

仅8月单月，财政缺口就高达1668亿美元。不过，财政年度的最后一个月（9月）通常因企业集中缴税而呈现盈余，这可能会对全年的最终赤字规模产生一定的缓和作用。

核心压力：不断攀升的利息负担

导致赤字居高不下的一个关键因素，是联邦债务的利息支出显著增加。财政部数据显示，截至8月底，可交易美国国债的平均利率已升至3.48%。与五年前相比，这一利率水平提高了超过2个百分点。

随着过去发行的低利率债券陆续到期，财政部不得不以当前显著更高的市场利率进行再融资。这一“以高换低”的置换过程，直接推高了政府的借贷成本。分析普遍认为，国债的平均利率在未来一段时间内还将继续上升，这意味着利息支出对财政赤字的压力只会越来越大。

不断膨胀的赤字和债务利息，正在成为美国长期财政可持续性面临的核心挑战。