就业疲软未动摇市场降息预期

尽管最新公布的2月就业数据低于预期，市场对美联储年内启动降息的预期依然稳定。多位经济分析师指出，单一数据难以扭转整体政策走向，尤其是在通胀压力尚未真正缓解的背景下。

通胀仍是政策制定的核心变量

当前，能源价格波动和人工智能技术广泛应用带来的供应链重构，正在加剧通胀的复杂性。有观点认为，即便劳动力市场出现降温，美联储仍会将价格稳定性置于优先位置。

三大因素制约宽松转向

  • 能源成本上行风险：地缘局势紧张推高原油价格，直接影响核心通胀读数。
  • 技术变革带来的结构性瓶颈：AI部署加速导致部分行业产能错配，短期加剧物价压力。
  • 薪资-通胀螺旋隐忧：尽管招聘放缓，但工资增长仍具韧性，令央行保持警惕。

综合来看，尽管经济放缓信号浮现，但货币政策的转向仍需更多通胀持续回落的证据。多数机构维持“一次降息”的预测，时间点或集中在第四季度。