张忆东深度研判：秋季行情如何布局？AI牛市扩散下的两大核心主线

市场转向：从防御到布局秋季攻势

海通国际首席经济学家张忆东近日发布观点，认为八月市场态势正在发生关键转变。投资者策略应从上半年的防御姿态，逐步转向为即将到来的秋季行情进行布局。他提醒，虽然战略上可以开始乐观，但战术执行仍需务实，避免在反弹中盲目追高，而应利用市场分歧寻找真正有潜力的新方向。

张忆东判断，秋季行情的本质将是前期AI牛市的扩散与深化。市场资金正从过去拥挤的交易逻辑中流出，转向寻找新的基本面支撑。这个过程会催生新的结构性机会，而非普涨行情。

科技板块的行情将呈现显著分化，核心围绕两个维度展开：

从概念到业绩： 主题投资阶段接近尾声，市场关注点将转向公司的实际业绩兑现能力。能够证明AI技术带来真实营收和利润增长的企业，会获得资金青睐。
从基建到应用： AI产业的焦点正在转移。早期市场更关注算力、芯片等基础设施，而下一阶段，能够将AI技术落地到具体场景、创造商业价值的应用层公司，潜力可能更大。

AI的影响远不止于科技圈。张忆东指出，第二条主线是AI技术向“非AI科技”领域扩散。许多传统行业的优质公司，有望借助AI实现效率提升或商业模式创新，从而迎来价值重估，即所谓“老树开新花”。

他认为，医药（特别是创新药）、有色金属、券商以及出海相关产业链（如电力设备、机械设备、化工新材料）等领域，都可能成为AI赋能的重要受益者。这些行业本身具备扎实的基本面，AI的加入可能成为其价值发现的催化剂。

对于当前市场，张忆东强调“布局”比“收获”更紧迫。他特别提到，港股市场估值吸引力上升，已率先见底，为价值投资者提供了利用市场波动进行逆势布局的窗口。投资者无需过度担忧短期踏空，更应警惕在快速反弹后追高的风险。秋天的机会，属于那些在分化中能精准识别新主线的耐心布局者。