比特币进入新纪元？富达专家泼冷水
近期市场热议“比特币四年周期已终结，新一轮结构性牛市即将开启”，但富达全球宏观总监Jurrien Timmer对此表达了审慎态度。他认为，当前比特币的长期走势更符合科技普及中的S型曲线模型，类似于上世纪90年代互联网的渐进式扩散，而非简单的数学幂律外推。
S型曲线 vs 幂律预测：两种截然不同的未来图景
支持“周期结束论”的投资者普遍认为，每次减半后都将迎来爆发式上涨。然而，Timmer指出，这种线性预期忽略了市场成熟度的变化。S型曲线强调初期缓慢增长、中期加速、后期趋缓，意味着比特币可能正进入增速放缓的平台期。
- 当前关键支撑位于6.5万美元——此前历史高点转化而来的心理防线
- 传统幂律模型则指向约4.5万美元的长期趋势底线
- 若未来12个月价格持续横盘，两条轨迹或趋于收敛
盘整或是未来主基调
Timmer强调，并非否认减半事件的历史影响，而是警惕“熊市不再”的盲目乐观。即使上涨动能减弱，也不代表下跌风险消失。在缺乏明确催化剂的情况下，比特币更可能经历一段长时间的震荡整理，为下一阶段蓄力。
他补充道：‘6.5万美元是否会成为新的生死线，取决于市场能否在接下来的周期中建立更强的基本面共识。这未必会在明年发生，但值得密切关注。’