Microismacro：AI基建重塑宏观经济格局

贝莱德在其最新全球展望中指出，AI基础设施投资规模空前，资本支出预计在2025至2030年间达到5至8万亿美元，足以影响整体宏观经济。这种由少数企业主导的大规模支出，将显著支撑2026年美国经济增长，即使劳动力市场降温，整体经济仍具韧性。

尽管如此，报告也提出关键问题：这些支出是否能转化为相应的营收？又有多少收益会回流至科技巨头？虽然历史上重大技术变革未能打破美国长期2%的增长趋势，但AI带来的“增长爆发”已变得更具想象空间。

Leveraging Up：高杠杆环境下的投资策略

由于AI建设前期投资巨大，而收益滞后，系统杠杆率正持续攀升。再加上政府债务高企，整体金融体系的脆弱性加剧。贝莱德建议投资者关注私人信贷和基础设施融资等低波动、稳定回报的资产类别。

在战术层面，贝莱德对长期政府债券（如美债）持低配态度，认为高杠杆环境与资本成本上升对长债不利。

Diversification Mirage：多元化配置的幻觉

在宏观趋势主导的背景下，传统意义上的资产多元化配置，可能只是另一种形式的集中押注。贝莱德指出，投资者需要更加主动地管理风险，保持投资组合的灵活性，并制定备用方案（Plan B）。

建议投资者关注私募市场与对冲基金等另类资产，以获取独特回报来源，增强组合的抗压能力与适应性。

数字资产：金融系统的新型“管道”

报告特别指出，数字资产尤其是稳定币，正在成为金融系统中的关键基础设施，而不仅仅是投机工具。它们被视为“数字美元轨道”，正在从加密原生工具转型为连接传统金融与数字流动性的桥梁。

在跨境支付、结算等传统系统效率低下的场景中，稳定币正展现出巨大潜力。贝莱德认为，随着其成熟发展，数字资产将更广泛地融入主流金融体系，成为全球流动性的重要支撑。